สิ่งที่จะกลับคืนสู่สภาวะปกติ
• การขาดแคลนแรงงานเป็นเรื่องใหญ่ เป็นเหตุผลหลักว่าทำไมเศรษฐกิจถึงยังแปลกอยู่ ทุกภาวะถดถอยสูญเสียคนงานและบางคนโดยเฉพาะผู้ชายยังคงไม่ทำงาน สิ่งที่เพิ่มเข้ามาในการขาดแคลนในปัจจุบันคือข้อเท็จจริงที่ว่าการย้ายถิ่นฐานตามกฎหมายยังคงถูกระงับไว้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยมียอดค้างของวีซ่าที่ยังไม่ได้ดำเนินการ ฝ่ายบริหารของไบเดนควรให้ความสำคัญกับเรื่องนี้มากขึ้น แต่เมื่อเทียบกับภาวะถดถอยอื่นๆ ตลาดแรงงานฟื้นตัวขึ้น ค่าแรงขึ้นและผู้คนกลับคืนสู่กำลังแรงงาน ผู้คนจำนวนน้อยลงกำลังเกษียณและแม้แต่ผู้เกษียณอายุก่อนกำหนดที่มีการระบาดใหญ่บางคนก็กลับมาทำงานอีกครั้ง
• ห่วงโซ่อุปทานยังคงยุ่งเหยิง เศรษฐกิจโลกก่อนเกิดโรคระบาดนั้นมีประสิทธิภาพอย่างไม่น่าเชื่อเพราะสินค้าทำจากชิ้นส่วนจากทั่วทุกมุมโลก แต่ระบบมีความซับซ้อน และการระบาดใหญ่แสดงให้เห็นว่าการหยุดชะงักนั้นเปราะบางเพียงใด ในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว พอร์ตต่างๆ เริ่มอุดตันและการขาดแคลนชิปคอมพิวเตอร์คลี่คลายลง แต่ความหวังสำหรับภาวะปกติในปี 2565 ถูกกดดันโดยสงครามของรัสเซียกับยูเครน จีนยังคงปิดระบบจากโควิด และการหยุดงานประท้วงด้วยรถไฟบรรทุกสินค้าของสหรัฐฯ ดูเหมือนจะได้รับการหลีกเลี่ยงอย่างหวุดหวิด ถึงกระนั้น ดัชนี Citi ของแรงกดดันด้านซัพพลายเชนก็แสดงให้เห็นว่าดีกว่าปีที่แล้ว จะมีการปรับปรุงมากขึ้นหากค่าใช้จ่ายด้านพลังงานลดลงและผู้คนกลับมาทำงานมากขึ้น ในระยะยาว บริษัทต่างๆ อาจมีความยืดหยุ่นมากขึ้นต่อการหยุดชะงักในอนาคตและกระจายความเสี่ยงได้ดีขึ้น
ปัญหาที่ไม่จบไม่สิ้น
• ความไม่แน่นอนของอัตราเงินเฟ้อหมายถึงความผันผวนที่มากขึ้นในตลาดสินทรัพย์ เมื่อห่วงโซ่อุปทานและตลาดแรงงานฟื้นตัว อัตราเงินเฟ้อจะลดลงบ้างและทรงตัว และจะช่วยให้ตลาดสินทรัพย์มีเสถียรภาพ แต่จะใช้เวลานานมากก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะกลับมาที่ 2% หรือต่ำกว่าอีกครั้ง ระหว่างการเปลี่ยนแปลงทางประชากรศาสตร์และความสัมพันธ์ทางการค้าที่อ่อนแอ อัตราเงินเฟ้ออาจสูงขึ้นโดยธรรมชาติไม่ว่าธนาคารกลางจะพยายามทำอะไรก็ตาม เราอาจจำเป็นต้องเรียนรู้ที่จะอยู่กับอัตราเงินเฟ้อ 3% หรือ 4% และนั่นหมายถึงอัตราดอกเบี้ย (และการจำนอง) จะสูงขึ้นด้วย
• สำนักงานยังว่าง ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าจะเผยให้เห็นว่าอนาคตของการทำงานจะเป็นอย่างไรเมื่อเจ้านายบางคนเรียกร้องให้พนักงานทุกคนกลับมาที่สำนักงาน บางคนจะกลับไปอย่างไม่เต็มใจและบางคนจะไม่มีวันกลับไป ย่านธุรกิจมีชีวิตมากขึ้นแล้ว แต่ก็ไม่ได้คึกคักถึงห้าวันต่อสัปดาห์ สำนักงานไม่เต็มทุกวัน และการขนส่งสาธารณะส่วนใหญ่ยังคงลดลงเหลือ 60% ของระดับก่อนเกิดโรคระบาด การระบาดใหญ่ทำให้การทำงานจากที่บ้านเป็นทางเลือกที่เหมาะสม และสำนักงานจะไม่เหมือนเดิมอีกต่อไป
• ความไว้วางใจในสถาบันก็อาจไม่มีวันฟื้นเช่นกัน ในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ทุกอย่างถูกทำให้เป็นเรื่องการเมืองตั้งแต่ด้านสาธารณสุขไปจนถึงธนาคารกลาง เป็นเรื่องที่หลีกเลี่ยงไม่ได้เนื่องจากรัฐบาลกลายเป็นส่วนสำคัญของชีวิตในกรณีฉุกเฉิน มันถูกประณามสำหรับการตัดสินใจที่ไม่ดี (การปิดโรงเรียนเป็นเวลานานเป็นโศกนาฏกรรมที่คาดเดาได้) และไม่ได้รับเครดิตสำหรับนโยบายที่ดี อย่างไรก็ตาม ความหวาดระแวงจะบ่อนทำลายเศรษฐกิจในอนาคต เนื่องจากความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าในรัฐบาลและการบริการ บริษัท และสถาบันทางวัฒนธรรมมีความสำคัญต่อเศรษฐกิจที่แข็งแรงและความปลอดภัยสาธารณะ เด็กจำนวนน้อยลงอยู่ในโรงเรียนของรัฐ หลายคนไม่ไว้วางใจผลการเลือกตั้ง ระบบยุติธรรม หรือหน่วยงานด้านสาธารณสุขอีกต่อไป
เศรษฐกิจที่แพร่ระบาดจะอยู่ได้นานกว่าโรคระบาด การเปลี่ยนแปลงบางอย่าง เช่น วิธีที่เราใช้เทคโนโลยี วันหนึ่งอาจกลายเป็นผลดี แต่กว่าสองปีที่ผ่าน คอขวดของกระแสสินค้าและผู้คนหมายความว่าเรายังคงประสบปัญหาการขาดแคลน อัตราเงินเฟ้อที่สูง และความไม่แน่นอนมากมายเกี่ยวกับเวลาที่อย่างน้อยบางสิ่งอาจกลับมาเป็นปกติ
เพิ่มเติมจากนักเขียนคนอื่น ๆ ที่ความคิดเห็นของ Bloomberg:
ช่างเป็นวันที่แย่มาก น่ากลัว ไม่ดี แย่มาก: John Authers
เงินเฟ้อ? แรงงานสหรัฐเป็นปัญหาที่ใหญ่กว่า: Tyler Cowen
เรายังคงมีการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจใช่ไหม: Daniel Moss
คอลัมน์นี้ไม่จำเป็นต้องสะท้อนความเห็นของกองบรรณาธิการหรือ Bloomberg LP และเจ้าของ
Allison Schrager เป็นคอลัมนิสต์ของ Bloomberg Opinion ที่ครอบคลุมด้านเศรษฐศาสตร์ เพื่อนรุ่นพี่ที่สถาบันแมนฮัตตัน เธอเป็นผู้แต่งเรื่อง “นักเศรษฐศาสตร์เดินเข้าไปในซ่อง: และสถานที่อื่น ๆ ที่ไม่คาดคิดในการทำความเข้าใจความเสี่ยง”
เรื่องราวอื่นๆ แบบนี้มีอยู่ที่ Bloomberg.com/opinion
